นกแอร์จะเพิ่มทุนรองสองอีก 1136 ล้านหุ้น ที่ราคา 1.50 บาท มีคำถามว่า ประการแรก ราคาที่เพิ่มทุนนี่แพงหรือไม่ ประการสอง สถานะทางการเงินเป็นอย่างไร
คำตอบต่อคำถามแรก ณ วันที่ 30/6/2560 นกแอร์มีส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ 520.06 ล้านบาท คาดว่าจะได้เงินจากการเพิ่มทุนราว 1,670 ล้านบาท รวมเป็น 2,190 ล้านบาท โดยมีจำนวนหุ้นที่ชำระแล้ว 2,272 ล้านหุ้น ดังนั้นมูลค่าหุ้นทางบัญชีก็เท่ากับ 0.96 บาท ราคาเพิ่มทุนที่ 1.50 บาท ดังนั้น P/BV จึงเท่ากับ 1.56 เท่า เมื่อเทียบกับสายการรายอื่น เช่น AAV, BA และ THAI ก็อยู่ที่ 1.44 , 1.44 และ 1.30 เท่าตามลำดับ ดังนั้น ราคาเพิ่มทุนที่ 1.50 บาทจึงเป็นราคาที่น่าจะเหมาะสม
คำตอบต่อคำถามที่สองว่า สถานะทางการเงินเป็นอย่างไรหลังเพิ่มทุนแล้ว ถ้าใช้หลักประเมินความเสี่ยงแนวโน้มที่นกแอร์จะล้มละลาย โดยใช้ วิธี Z-score ของ Altman จะพบว่า ถ้ายังไม่มีการปรับปรุงการทำงานเพิ่มรายได้ลดรายจ่าย บริหารให้มีประสิทธิภาพมากกว่าปัจจุบัน ตัวเลขบอกว่า กำลังมุ่งหน้าสู่การล้มละลายอย่างแน่นอน
สรุปว่า สำหรับนกแอร์ ยังมีความเสี่ยงว่าจะบริหารให้กลับมาแจ๋วได้หรือไม่ แต่ที่แน่ๆราคาที่นายตลาดให้ไว้ที่ 5 บาทกว่าๆ นี่แพงไปมากทีเดียวที่จะลงทุน นักลงทุนที่กะจะถือยาวเป็นเจ้าของกิจการ ผมว่า น่าจะต้องรออีกสองไตรมาสแล้วดูว่า ผลการบริหารงานของ ซีอีโอ คนใหม่จะออกมาอย่างไร
